[過去ﾛｸﾞ] 団塊世代が日本を壊した (933ﾚｽ)
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932: 2011/02/18(金)07:28 ID:tN9Wgu6w(1) AAS
ブラジル、韓国、アルゼンチンなど通貨危機が起こった国の多くに共通するのは、危機発生前に海外資本流入が活発化し、
一時的に好景気めいた状態になっていることだ。こうした国で通貨危機が発生したメカニズムは次のように考えられる。
①固定相場制の下での輸出主導の成長
途上国の価格競争力と安定した為替を活かして、順調に成長している段階。
②海外投資・投機資金の急激な流入
固定相場国がある程度まで成長すると、投資による利益を見込んだ、
あるいは通貨切り上げを見込んだ投機筋などの海外資金が急速に流入する。
③通貨当局によるマネーサプライの急増
流入する外国資金に応えて、当局による通貨発行や国債発行が急増する。
④インフレの急進と財政赤字の進行
マネーサプライが急増することで、
国内のインフレが進行する（現在の中国がこの段階）。国債発行による場合には国家財政赤字が増加する。
⑤輸出競争力の低下
急速なインフレで国内物価や人件費→生産コストが上がり、輸出競争力が低下する。
アジア通貨危機のようにペッグ先通貨の通貨高が重なるとこれに拍車がかかる。
⑥外貨準備の減少・財政赤字の更なる進行
貿易赤字・経常赤字を埋め合わせるため、それまでに蓄積した外貨準備が急減。
⑦海外資本の流出・通貨売りの発生
外貨準備の減少により通貨の信用が下がり、海外資本の流出や通貨切り下げを見込んだ投機筋の売り、
ヘッジファンドの空売り等が起こる。
⑧外貨準備の枯渇⇒通貨危機の発生
外貨準備が枯渇し、激しい通貨売りに対する買い支えが不可能になる。通貨危機の状態。
⑨固定相場の破綻⇒ＩＭＦの介入
固定相場制が維持できなくなり、ＩＭＦが介入。緊縮財政や切り下げ、為替相場制の変更が実施される。
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