[過去ﾛｸﾞ] 商法改正・会社法施行で日本企業が外資の餌食に 2 (515ﾚｽ)
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297: 2007/01/11(木)21:29 AAS
>>295
まず第一に、敵対的買収は大まかに言えば、「プロキシー・ファイト」か「TOB」
の手法をとらなければできない。前者は会社法の範疇だが、それこそ日本で実例
がない。それにそもそもどんなに良い提案を持っていったところで株主に納得
してもらうためには、やはりある程度のエクイティを押さえないと話すら聞いて
もらえない。
296の言うように外資が過半数の株式を押さえている日本企業も多いが、外資株主
は日本の株主よりも相当シビアである。
「TOB」なら、単純に買取価格が市場の価格よりも高ければ応じる可能性が高い。
でもプロキシーとなると、下手に買収に賛成すれば、自分が持っている対象企業
の株価が大幅下落しかねない。
したがってやはり「TOB」が基本となり、会社法ではなく証取法でなければ
買収は語れない。
ちなみに経済産業省が出している企業価値研究会の報告書でもきちんと整理
されているからそのくらい読めよ。
外部ﾘﾝｸ[pdf]:www.meti.go.jp
ここでは「三角合併」は友好的M&Aに用いられる、とまで言い切ってるぞｗ
さらに27ページで、TOBの対価は現金でも株式でもかまわない、となっているｗ
ただし株式対価のTOBは、株式の有利発行につながる恐れがある、とされている。
もう後は、企業価値研究会の報告書でも読んで勉強してくれ。
以上
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