やはり「ソフトバンク・ショック」がやってこようとしている…のか？ WeWork、米国金融混乱は前兆か

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3: きつねうどん ★ [] 2019/10/06(日) 07:23:20.16 ID:CAP_USER

ソフトバンク・グループが大々的に推進しているビジョンファンドを、「会社で融資を紹介するから、君もどうだい？」と肩をたたかれた社員は、どのように感じるであろうか？

万が一のことがあれば、ファンドに投資に投資した資金は消えてなくなり、後には邦銀から借りた借金だけが残るのである……。

さらに、ソフトバンク・グループは莫大な借金を抱えるから、同グループがファンドに出資する資金も事実上借金で賄っていることになる。

バブルはいつか終わる
バブルの時には、良識ある人々はそれほど多くを儲けることができない。「バブルは異常なものであり、いつかは終わる」ということを理解し、無茶をしないからである。

逆に、そんなことお構いなしに、無茶を続ける人々がバブルのピークでは勝者である。

グループ全体でひたすら借金を続けてきたソフトバンクも、追い風が吹き投資先の成功が続いたからこそ、綱渡りに成功したといえよう。

逆に言えば、逆風が吹き始め、プ―ルの水が抜かれようとしている今、「誰が裸で泳いでいるのか」が明らかになりつつあるのだ。

「破竹の快進撃」なのか？それとも単なる「自転車操業」なのか？「本物」と「偽物」の区別が、もうすぐ明確になる。

決算書を見ただけでは内情はわからない
複雑に入り組んだ親子関係や連携などで、ソフトバンク・グループの資金やビジネスの内情はよくわからない。意図的にわかりにくくしているようにも思える。

合法的手段の範囲内でも、決算内容を恣意的に変えることができることは、ドラッカーやバフェットが指摘するところである。バフェットの師匠グレアムも粉飾決算研究に時間を費やした

今回、ソフトバンク決算の利益と納税額が大きく食い違ったのが好例である。

「たくさん儲けているのに、税金を払わないのはけしからん！」という部分については、『週刊現代』9月30日の記事「純利益1兆円のソフトバンク『法人税ゼロ』を許していいのか？」を参照いただくとして、筆者が問題にしたいのは「本当に納税すべき程儲かっているのか」という逆の視点である。

要するに、帳簿上は利益が出ているが、実態として儲かっていないのではないか？ということだ。

これについても、近いうちに結論が明確に出るであろう。

いずれにせよ、携帯電話料金の値下げ圧力、主要投資先のアリババにも影響を与える米中貿易戦争に端を発する「中国企業への投資制限（詳細は現在のところ不明だが、検討しているのは事実）」など、これまでソフトバンク・グループの無茶を支えてきた「順風」がほぼすべて「逆風」に変わったのは確かである。

世界的なベンチャー・バブルの崩壊と合わせて十分な警戒が必要であろう。

https://gendai.ismedia.jp/articles/-/67601

http://rosie.5ch.net/test/read.cgi/liveplus/1570314160/3