【アベノミクス】GPIF　2018年度の年金運用、2.3兆円の黒字　黒字は３年連続通算運用益65.8兆円★4

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78: 名無しさん＠１周年 2019/07/06(土)01:41 ID:Wx2yi3d90(2/3) AA×

78: 名無しさん＠１周年 [sage] 2019/07/06(土) 01:41:11.07 ID:Wx2yi3d90

年金財政における積立金の役割（GPIF「2018（平成30）年度 業務概況書」75頁）

積立金は年金財政の安定化に活用することとされていますが、①にある通り、現在の仕組みでは、
年金財政を概ね100年間で均衡させるため、当初は年金給付の一部に積立金の運用収入を充て、
一定期間後からは運用収入に加えて、積立金を少しずつ取り崩し、最終的には概ね100年後に
年金給付の1年分程度の積立金が残るよう、積立金を活用していく財政計画が定められています。
年金給付の財源（財政検証で前提としている概ね100年間の平均）は、その年の保険料収入と
国庫負担で9割程度が賄われており、積立金から得られる財源（寄託金償還又は国庫納付）は
1割程度です。年金給付に必要な積立金は充分に保有しており、積立金の運用に伴う短期的な
市場変動は年金給付に影響を与えません。

＞当初は年金給付の一部に積立金の運用収入を充て、一定期間後からは運用収入に加えて、
＞積立金を少しずつ取り崩し、最終的には概ね100年後に年金給付の1年分程度の積立金が
＞残るよう、積立金を活用していく財政計画

（コラム） キャッシュフローの管理（GPIF「2017（平成29）年度 業務概況書」26頁）

投資家にとって、キャッシュフロー（保有資産に対する現金の流出入）をできるだけ
正確に予測し、不測の事態に備えることは極めて重要です。
　厚生労働省による2014（平成26）年財政検証によれば、年金積立金の水準は経済シナリオに
よって異なるものの、下記のイメージ図のように、スタートから10年程度は低下します。その後、
いったん上昇に転じ、おおむね25年後に最も高くなった後、低下していきます。
　これを管理運用法人にとってのキャッシュフローで言い換えると、厚生年金及び国民年金に
おける収入と支出の差になりますが、最初の10年程度はキャッシュアウト局面（保有資産を
取り崩し、現金化）が続くことになります。（注）　キャッシュアウトに必要な資金を確実に確保する
ことは、安定した年金支給のために大変重要です。このため管理運用法人は、キャッシュアウト
局面に備えて、主として国債から構成される「キャッシュアウト等対応ファンド」（2017（平成29）年度末
時点で14兆6,573億円）及び、満期保有目的の財投債から構成される「財投債ファンド」（9,727億円
（時価ベース））を保有し（38･39ページ参照）、両ファンドの満期償還金・利金（16ページ末尾の
（注2）参照）によりキャッシュアウトに必要な資金を賄えるよう準備しています。

（参考）
GPIFの基本ポートフォリオ　※カッコ内は乖離許容幅

国内債券 35%（±10%）
国内株式 25% （±9%）
外国株式 25% （±8%）
外国債券 15% （±4%）

http://asahi.5ch.net/test/read.cgi/newsplus/1562343251/78

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