[過去ﾛｸﾞ] ６０代が株やＦＸなどで人生一発逆転狙うスレ (1002ﾚｽ)
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359: 2015/08/28(金)12:21 ID:kR5lR2di(4/4) AAS
そこで浮上してくるのが「市場の銘柄選別機能」という古くて新しい問題だ。株式市場には、経済の血液であるお金を
有効に配分する役割がある。経営のすぐれた会社に資金調達の道を開き、つたない会社は淘汰して退出させる。こうした
新陳代謝が経済を活性化させるわけだが、ＥＴＦを含むパッシブ運用は業績や株価水準に関係なく指数採用銘柄を機械
的に買う形になるため、選別が働かない。
「ダイワ上場投信〜」の連動対象指数に入るあすか製薬（4514）と日本ケミファ（4539）を見比べてみよう。16年３月期の
業績予想はあすか薬が最終増益、ケミファは最終減益なのに、６月末から８月18日までの株価上昇率はいずれも13％強
とほぼ同じだった。メガバンクや地銀が相次いで高値を付けた４月の銀行株についても同じ現象がみられた。
企業の経営努力が評価されにくくなる社会的なデメリット。一方で、収益第一の投資家にとっては「選別せずに薄く広
く買う」ことこそが損失回避上のメリットとなる面もある。ジレンマだ。
■企業統治めぐり位置付け探る
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